Аналіз фінансового стану ВАТ Уфимський м`ясокомбінат на основі економічних та бухгалтерських

Введення

Метою даної випускної кваліфікаційної роботи, був аналіз фінансового стану ВАТ "Уфимський м'ясокомбінат", на основі економічних та бухгалтерських даних за 2007 - 2008 рр..

У роботі розглядалися наступні питання:

• аналіз основних техніко-економічних показників;

• аналіз змін у структурі та складі активів балансу підприємства;

• аналіз змін у структурі та складі пасивів балансу підприємства;

• аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства;

• визначення показників фінансової стійкості й автономності підприємства.

Як відомо, кожна організація в умовах роботи на ринковій основі будує свою діяльність, орієнтуючись на один критерій - прибуток. Однак неможливо успішно вирішувати проблеми ефективного управління організацією з орієнтацією на систематичне отримання прибутку, якщо не мати системи "раннього виявлення" майбутніх тенденцій в навколишньому світі і в самій організації. Зовнішні "індикатори" повинні інформувати про економічні, соціальних, політичних і технологічних тенденціях, а внутрішні - про "самопочуття" організації, про інтенсивність використання наявного потенціалу та про результативність фінансово-господарської діяльності, а також оцінювати потенціал розвитку підприємства на перспективу, прогнозувати кризові ситуації в окремих сферах діяльності або в організації в цілому і своєчасно відповідати на "виклики" зовнішнього і внутрішнього середовища.

У зв'язку з цим, на мій погляд, особливого значення з урахуванням постановки стратегічних цілей діяльності організації, адекватних ринковим умовам, і пошуку шляхів їх досягнення має аналіз фінансового стану підприємства.

Фінансовий стан - це найважливіша характеристика економічної діяльності підприємства в зовнішнім середовищі, воно визначає конкурентоспроможність підприємства, його потенціал у діловому співробітництві, оцінює, у якій мірі гарантовані економічні інтереси самого підприємства та його партнерів по фінансовим і іншим відносинам.

Мета аналізу полягає не тільки в тому, щоб встановити та оцінити фінансовий стан підприємства, а для того щоб постійно проводити роботу, спрямовану на його покращення. Аналіз фінансового стану показує, по яких напрямках треба вести цю роботу. Відповідно до цього, результати аналізу дають відповідь на питання: які найважливіші способи поліпшення фінансового стану підприємства в конкретний період його діяльності.

1. Особливості аналізу фінансового стану підприємства

1.1 Сутність, значення та основні завдання аналізу фінансового стану підприємства

Під фінансовим станом розуміється здатність підприємства фінансувати свою діяльність. Воно виражається у співвідношенні структур його активів і пасивів, тобто засобів підприємства і їх джерел. Фінансовий стан характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування підприємства, доцільним їх розміщенням і ефективним використанням, фінансовими взаємовідносинами з іншими юридичними та фізичними особами, платоспроможністю і фінансовою стійкістю. [1]

Основними завданнями аналізу фінансового стану підприємства є:

• оцінка майнового стану підприємства: вартість, структура і джерела формування майна;

• оцінка платоспроможності організації;

• визначення показників фінансової стійкості й автономності підприємства. [2]

Фінансовий стан підприємства може бути стійким, нестійким (передкризовим) і кризовим. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі, переносити непередбачені потрясіння й підтримувати свою платоспроможність у несприятливих обставинах свідчить про його стійкий фінансовий стан, і навпаки. [4]

Щоб розвиватися в умовах ринкової економіки і не допустити банкрутства підприємства, треба знати, як керувати фінансами, якою повинна бути структура капіталу по складу і джерелам утворення, яку частку повинні займати власні кошти, а яку - позикові. Слід знати і такі поняття ринкової економіки, як фінансова стійкість, платоспроможність, ділова активність, рентабельність і ін

Головна мета аналізу - своєчасно виявити і усунути недоліки у фінансовій діяльності і знаходити резерви поліпшення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. При цьому необхідно вирішувати наступні завдання:

• на основі вивчення взаємозв'язку між різними показниками виробничої, комерційної і фінансової діяльності дати оцінку виконання плану по надходженню фінансових ресурсів і їх використанню з позиції покращення фінансового стану підприємства;

• прогнозувати можливі фінансові результати, економічну рентабельність виходячи з реальних умов господарської діяльності, наявності власних і позикових ресурсів і розроблених моделей фінансового стану при різноманітних варіантах використання ресурсів;

• розробляти конкретні заходи, спрямовані на більш ефективне використання фінансових ресурсів і зміцнення фінансового стану підприємства.

Аналіз фінансового стану підприємства грунтується головним чином на відносних показниках, тому що абсолютні показники балансу в умовах інфляції складно привести до порівнянної увазі. Відносні показники фінансового стану аналізованого підприємства можна порівняти:

• з загальноприйнятими "нормами" для оцінки ступеня ризику і прогнозування можливості банкрутства;

• з аналогічними даними інших підприємств, що дозволяє виявити сильні і слабкі сторони підприємства і його можливості;

• з аналогічними даними за попередні роки для вивчення тенденції поліпшення або погіршення фінансового стану підприємства.

Аналізом фінансового стану займаються не лише керівники і відповідні служби, а й засновники, інвестори - з метою вивчення ефективності використання ресурсів, банки - для оцінки умов кредитування і визначення ступеня ризику, постачальники - для своєчасного отримання платежів; податкові інспекції - для виконання плану надходження коштів до бюджету і т.д. Відповідно до цього аналіз поділяється на внутрішній і зовнішній.

Внутрішній аналіз проводиться службами підприємства, його результати використовуються для планування, контролю та прогнозування фінансового стану підприємства. Його мета - забезпечити планомірне надходження грошових коштів і розмістити власні і позикові кошти таким чином, щоб отримати максимальний прибуток і виключити банкрутство.

Зовнішній аналіз здійснюється інвесторами, постачальниками матеріальних і фінансових ресурсів, контролюючими органами на основі інформації, що публікується звітності. Його мета - встановити можливість вигідного вкладення коштів, щоб забезпечити максимум прибутку і виключити втрати.

Практика фінансового аналізу вже виробила методику аналізу фінансових звітів. Можна виділити шість основних видів аналізу:

• горизонтальний (часовий) аналіз - порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом;

• вертикальний (структурний) аналіз - визначення структури фінансових показників;

• трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з рядом попередніх періодів та визначення тренду, тобто основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів;

• аналіз відносних показників (фінансових коефіцієнтів) - розрахунок числових відношень різних форм звітності, визначення взаємозв'язків показників;

• порівняльний аналіз, який ділиться на:

1. внутрішньогосподарський - порівняння основних показників підприємства та дочірніх підприємств, підрозділів, міжгосподарський - порівняння показників підприємства з показниками конкурентів, з середньогалузевими;

2. факторний аналіз - аналіз впливу окремих факторів (причин) на результативний показник.

Основними джерелами для розрахунку показників і для аналізу фінансового стану підприємства служать:

• "Бухгалтерський баланс" (форма № 1),

• "Звіт від прибутки і збитки" (форма № 2),

• "Звіт про рух капіталу" (форма № 3),

• "Звіт про рух грошових коштів" (форма № 4),

• "Додаток до бухгалтерського балансу" (форма № 5),

• "Пояснювальна записка".

Аналіз фінансового стану підприємства на етапі аналізу фінансових звітів починається з "читання" бухгалтерського балансу, при цьому виявляються найважливіші характеристики:

• загальна вартість майна підприємства;

• вартість іммобілізованих та мобільних засобів;

• величина власних і позикових коштів підприємства та ін

Проведення горизонтального аналізу дозволяє зіставити між собою величини конкретних статей балансу в абсолютному та відносному виразі за аналізований період і визначити їх зміна за цей період.

Вертикальний аналіз встановлює структуру балансу і виявляє динаміку її зміни за аналізований період (місяць, квартал, рік).

Зіставляючи окремі види активів з відповідними видами пасивів, визначають ліквідність балансу підприємства. [1]

2. Аналіз структури вартості майна підприємства та коштів, вкладених у нього

1. Аналіз змін у структурі та складі активів балансу підприємства

Мета структурного аналізу - вивчення структури і динаміки засобів підприємства і джерел їх формування для ознайомлення із загальною картиною фінансового стану. Структурний аналіз носить попередній характер, оскільки в результаті його проведення ще не можна дати остаточну оцінки якості фінансового стану, для одержання якої необхідний розрахунок спеціальних показників.

Структурному аналізу передує загальна оцінка динаміки активів підприємства, що отримується шляхом зіставлення темпів приросту активів з темпами приросту фінансових результатів (наприклад, виручки або прибутку від реалізації товарів, продукції, робіт, послуг).

Якщо темпи приросту виручки і прибутку більше темпів приросту активів, то у звітному періоді використання активів організації було більш ефективним, ніж у попередньому періоді. Якщо темпи приросту прибутку більше темпів приросту активів, а темпи приросту виручки - менше, то підвищення ефективності використання активів відбувалося тільки за рахунок зростання цін на продукцію, товари, роботи, послуги. Якщо темпи приросту фінансових результатів (виручки і прибутку) менше темпів приросту активів, то це свідчить про зниження ефективності діяльності організації. Зміна активів організації, розглянуте без зіставлення зі зміною фінансових результатів, саме по собі малоінформативно. При використанні підприємством фінансових схем роботи, при яких регулярно проводяться взаємозаліки з постійними контрагентами з дебіторської та кредиторської заборгованості на великі суми (що становлять значну частину загальної величини активів), зниження підсумку балансу за рахунок взаємозаліків може перевищувати його збільшення в результаті інших причин. Тому короткочасне (наприклад, у межах кварталу) зменшення величини активів не завжди свідчить про погіршення становища підприємства, особливо якщо цьому сприяє позитивна динаміка фінансових результатів. [3]

Оцінка вартості майна організації включає вивчення структури майна, її зміни і передбачає виявлення джерел формування майна підприємства. Аналіз структури майна організації здійснюється на основі інформації, що міститься в активі балансу організації.

У процесі аналізу визначають питома вага необоротних активів та оборотних активів у загальній сумі майна підприємства (валюти балансу). Потім проводять детальний аналіз позаоборотних і оборотних активів. [2]

Актив балансу містить відомості про розміщення капіталу, наявного в розпорядженні підприємства, тобто про вкладення в конкретне майно і матеріальні цінності, про витрати підприємства на виробництво і реалізацію продукції і про залишки вільної грошової готівки. Кожному виду розміщеного капіталу відповідає окрема стаття

Рис. 1. Схема структури активів балансу

Основною ознакою групування статей активу балансу вважається ступінь їх ліквідності (швидкість перетворення в грошову готівку). За цією ознакою всі активи балансу поділяються на довгострокові, або основний капітал (I розділ активу балансу), і поточні (оборотні) активи (II розділ активу балансу).

Кошти підприємства можуть використовуватися в його внутрішньому обороті і за його межами (дебіторська заборгованість, придбання цінних паперів, акцій, облігацій інших підприємств).

Розміщення коштів підприємства має дуже велике значення у фінансовій діяльності і підвищенні її ефективності. Від того, які кошти вкладені в основні і оборотні кошти, скільки їх знаходиться у сфері виробництва та у сфері обігу, в грошовій і матеріальній формі, наскільки оптимально їх співвідношення, багато в чому залежать результати виробничої і фінансової діяльності, отже, і фінансовий стан підприємства. У зв'язку з цим у процесі аналізу активів підприємства в першу чергу слід вивчити зміни в їх складі, структурі і дати їм оцінки. [1]

Активи товариства складаються з необоротних та оборотних активів. Тому найбільш загальну структуру активів характеризує коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів, що розраховується за формулою

K _{o / в} = оборотні активи / внеобортние активи. (1.2.)

Значення даного показника в більшій мірі обумовлено галузевими особливостями кругообігу засобів аналізованого підприємства. У ході внутрішнього аналізу структури активів слід з'ясувати причини різкої зміни коефіцієнта (якщо це має місце) за звітний період.

Необоротні активи. У цьому розділі виділено чотири основних підрозділи: нематеріальні активи, основні засоби, дохідні вкладення в

матеріальні цінності та фінансові вкладення. Об'єднує ці активи та обставина, що, виникнувши на підприємстві в деякій матеріально - речовій формі як результат певних угод, вони перебувають у цій формі, як правило, протягом більше одного року.

Нематеріальні активи. Відповідно до Положення по веденню бухгалтерського обліку і бухгалтерської звітності до нематеріальних активів, що використовуються протягом тривалого періоду (понад один рік) у господарській діяльності і приносять дохід, належать права, що виникають з: авторських і інших договорів на твори науки, літератури, мистецтва , на програми для ЕОМ та ін; патентів на винаходи; свідоцтв на товарні знаки і знаки обслуговування або ліцензійних договорів на використання; ноу-хау і т.п. Також до нематеріальних активів відносяться організаційні витрати, визнані внеском у статутний капітал, а також ділова репутація підприємства. Ці активи відображаються в обліку і звітності в сумі витрат на придбання, виготовлення та їх доведення до стану, придатного до використання у запланованих цілях. [5]

За даними форми № 5 та облікових регістрів здійснюється детальний аналіз показників, що характеризують динаміку і стан нематеріальних активів. Оцінка динаміки проводиться в розрізі класифікаційних груп.

Найбільш прийнятна оцінка структури нематеріальних активів за видами; джерелами надходження (придбання); термінами корисного використання; ступеня правового захисту; ступенем престижності; ступеня ліквідності та ризику вкладень капіталу в нематеріальні об'єкти, ступеня використання в процесі виробництва і реалізації продукції; напрямками вибуття та ін

При проведенні аналізу нематеріальних активів за видами окремо виділяють групу активів, утворених в результаті вкладення коштів у об'єкти інтелектуальної власності (патенти на винаходи, ліцензії і т.д.), оскільки підвищення його частки сприятливо впливає на фінансовий стан організації в цілому.

Аналізуючи динаміку структури нематеріальних активів за джерелами надходження, необхідно виділити частку нематеріальних активів, отриманих за рахунок коштів, внесених засновниками, придбаних за плату і в обмін на інше майно або отриманих безоплатно від юридичних і фізичних осіб.

При проведенні оцінки динаміки і структури нематеріальних активів за ступенем правової захищеності, аналізується зміна питомої ваги нематеріальних активів, захищених патентами, ліцензіями та авторськими правами. Строк корисного використання нематеріальних активів ранжирується по роках: протягом до 10 років і понад 10 років. Чим вище частка нематеріальних активів з більш тривалим терміном використання, тим більше економічний ефект, отриманий підприємством. [2]

Основні засоби. Бухгалтерська звітність дозволяє досить докладно проаналізувати наявність, стан і зміна найважливішого елемента виробничого потенціалу підприємства - його основних засобів.

Експлуатовані основні засоби в процесі виробництва зношуються фізично і старіють морально. Ступінь фізичного зносу визначається в процесі нарахування амортизації. Це процес може розглядатися як спосіб:

• визначення поточної оцінки незношених частини основних засобів;

• віднесення на готову продукцію одноразових витрат в основні засоби;

• накопичення фінансових ресурсів для подальшого заміщення вибувають з виробничого процесу основних засобів або вкладення в нові виробництва.

Велике значення має аналіз руху і технічного стану основних засобів, який проводиться за даними бухгалтерської звітності. Для цього розраховуються наступні показники:

• Коефіцієнт відновлення (До _обн), що характеризує частку нових основних засобів у загальній їх вартості на кінець року:

До _обн = вартість які поступили основних засобів / вартість основних засобів на кінець періоду (1.3);

• Термін оновлення основних засобів (Т _обн):

Т _обн = вартість основних засобів на початок періоду / вартість які поступили основних засобів (1.4);

• Коефіцієнт вибуття (К _в):

К _в = вартість вибулих основних засобів / вартість основних засобів на початок періоду (1.5);

• Коефіцієнт приросту (К _пр):

До _пр = вартість приросту основних засобів / вартість їх на початок періоду (1.6);

• Коефіцієнт зносу (До _ізн):

До _ізн = сума зносу основних засобів / первісна вартість основних засобів на відповідну дату (1.7);

• Коефіцієнт придатності (До _г):

До _г = залишкова вартість основних засобів / первісна вартість основних засобів (1.8).

Очевидно, що збільшення коефіцієнта зносу означає погіршення стану основних засобів організації. При цьому коефіцієнт зносу не відображає фактичної зношеності основних засобів, а коефіцієнт придатності не дає точної оцінки їх поточної вартості.

На суму зносу основних засобів великий вплив робить прийнята в організації система нарахування амортизації, що підтверджує певну умовність показників придатності та зносу основних засобів і істотно обмежує можливість застосування названих показників для аналізу. З метою розширення їх можливостей у процесі аналізу слід виділити знос по активної і пасивної частини основних засобів, а ще краще - розраховувати ці показники за групами.

Розглянуті показники обчислюються за даними додатка бухгалтерської звітності (форма № 5). Однак розрахунок ведеться з певною часткою умовності, оскільки основна частина статей звітності агрегована.

Прибуткові вкладення в матеріальні цінності і фінансові вкладення. До цих активів відносяться майно для передачі в лізинг, майно, надане за договором прокату, а також довгострокові (на термін більше одного року) інвестиції в прибуткові активи (цінні папери) інших організацій, державні цінні папери . Наявність довгострокових фінансових вкладень указує на інвестиційну спрямованість вкладень організації, викликану ринковими відносинами. У процесі аналізу на підставі даних аналітичного бухгалтерського обліку необхідно вивчити обсяг і склад портфеля цінних паперів, його динаміку і ступінь ліквідності. [1]

Оборотні активи. Аналіз оборотних активів починається з оцінки їхньої структури за такими групами, як запаси; дебіторська заборгованість; грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення.

Аналіз стану запасів і витрат. При проведенні аналізу стану і структури запасів і витрат основну увагу приділяють виявленню та оцінці тенденцій зміни таких елементів, як виробничі запаси, незавершене виробництво, готова продукція і товари. [2]

Велике значення на фінансовий стан підприємства надає стан виробничих запасів. Наявність менших за обсягом, але більш рухливих запасів означає, що менша сума готівки фінансових ресурсів перебуває в запасі. Накопичення великих запасів свідчить про спад активності підприємства. [1]

Збільшення абсолютної суми і питомої ваги запасів і витрат може свідчити про:

• нарощуванні виробничого потенціалу організації;

• прагненні шляхом вкладень у виробничі запаси захистити грошові активи від знецінення під впливом інфляції;

• нераціональність обраної господарської стратегії, внаслідок якої значна частина поточних активів иммобилизована у запаси, ліквідність яких може бути невисокою. Хоча зростання запасів і витрат може призвести до підвищення ліквідності поточних активів, необхідно проаналізувати відволікання коштів з господарського обороту, що сприяє зростанню кредиторської заборгованості і погіршення фінансового стану підприємства.

При цьому необхідно:

• встановити забезпеченість підприємства нормальними перехідними запасами сировини, матеріалів, незавершеного виробництва, готової продукції, товарів;

• виявити зайві і непотрібні запаси матеріальних ресурсів, незавершеного виробництва, готової продукції і товарів.

Аналіз ведеться за даними фінансового плану, даних складського та аналітичного обліку. Для характеристики стану запасів і витрат необхідно порівняти фактичні залишки на кінець звітного періоду з наявністю їх на початок періоду і з нормативом, розрахованим в організації.

Аналіз стану запасів і витрат не обмежується оцінкою абсолютних відхилень фактичних залишків на кінець звітного періоду від нормативу і минулого року (кварталу). Для дослідження динаміки запасів товарно-матеріальних цінностей у взаємозв'язку зі зміною обсягів виробництва, цін і масштабів споживання окремих видів матеріальних цінностей доцільно визначити відносний рівень запасу в днях витрати (вибуття).

Запаси в днях (З) обчислюються як відношення абсолютної величини залишку відповідного виду матеріальних оборотних засобів на дату балансу до одноденного обороту з їх витраті (вибуття):

З = О / (Р / Д) = О * Д / Р,

де О - залишок на дату балансу за відповідною статтею матеріальних оборотних коштів;

Р - оборот по витраті (вибуття) даного виду коштів за звітний період (рік, квартал);

Д - число днів у звітному періоді (за рік - 360, квартал - 90).

Для розрахунку відносного рівня запасу в днях в якості фактичного обороту приймаються за:

• сировини, основних матеріалів і покупних напівфабрикатів, а також по допоміжних матеріалів і палива - їх витрати на виробництво за звітний період на підставі даних звітності про витрати на виробництво;

• незавершеного виробництва - випуск продукції в звітному періоді за фактичною собівартістю;

• готової продукції - собівартість реалізованої продукції.

Фактичний запас в днях на кінець звітного періоду з відповідного виду матеріальних оборотних коштів зіставляється з нормативом запасу в днях і з даними за попередній період, виявляються відхилення і їх причини.

З метою визначення мобільності запасів розраховується коефіцієнт накопичення, який визначається як відношення сумарної вартості виробничих запасів і незавершеного виробництва до вартості готової продукції і товарів:

К _н = (ПЗ + НП) / (ДП + Т),

де К _н - коефіцієнт накопичення запасів;

ПЗ - виробничі запаси;

НП - незавершене виробництво;

ДП - готова продукція;

Т - товари.

Цей коефіцієнт характеризує рівень мобільності запасів товарно-матеріальних цінностей. При оптимальному варіанті він повинен бути менше 1, але таке співвідношення справедливо тільки в тому випадку, якщо продукція підприємства конкурентоспроможна і користується попитом.

При виявленні наднормативних запасів проводиться аналіз причин їх утворення, в якості яких можуть бути названі:

• по виробничим запасам - зниження випуску за окремими видами продукції і відхилення фактичної витрати матеріалів від норм, зайве і невикористовувані матеріальні цінності, нерівномірне надходження матеріальних ресурсів;

• по незавершеному виробництву - анулювання виробничих замовлень (договорів), подорожчання собівартості продукції, недоліки в плануванні та організації виробництва, недопоставки покупних напівфабрикатів і комплектуючих виробів тощо;

• по готовій продукції - падіння попиту на окремі види виробів, низька якість продукції, неритмічний випуск готової продукції і затримка відвантаження, транспортні труднощі та ін

Детальний аналіз наднормативних запасів товарно-матеріальних цінностей проводиться за видами товарно-матеріальних цінностей і місць їх зберігання на основі карток складського обліку, інвентаризаційних відомостей, аналітичного бухгалтерського обліку. У разі відсутності розроблених норм запасів застосовується непрямий метод їх оцінки, який полягає в наступному: за даними складського обліку залишки за окремими видами товарно-матеріальних цінностей зіставляються на кілька місячних дат, а також з їх місячним, квартальним або піврічним витратою. При такому порівнянні відразу видно, за якими видами матеріальних ресурсів залишки нерухомі, а за якими вони перевищують квартальний і навіть піврічний витрата. Зайві і невикористані виробничі запаси виявляються тим повніше, ніж за більш розгорнутою номенклатурою матеріальних цінностей проводиться аналіз.

При аналізі залишків незавершеного виробництва і напівфабрикатів шляхом розгляду інвентаризаційних і оборотних відомостей виділяють деталі і напівфабрикати, що не відносяться до поточного процесу виробництва, встановлюють номенклатуру призупинених замовлень, а також замовлень, що затрималися в виробництві через некомплектності та інших неполадок. [2]

Для аналізу складу, тривалості і причин утворення наднормативних залишків готової продукції використовуються дані аналітичного і складського обліку, інвентаризації та оперативних даних відділу збуту, служби маркетингу. З метою розширення та пошуку нових ринків збуту необхідно вивчати шляхи зниження собівартості продукції, підвищення її якості та конкурентоспроможності, структурної перебудови економіки підприємства, організації ефективної реклами і т.д. [1]

На основі проведеного аналізу визначається вартість надлишкових і непотрібних цінностей і намічаються шляхи їх використання. [2].

Аналіз дебіторської заборгованості. Завдання аналізу полягають у тому, щоб виявити розміри і динаміку невиправданої заборгованості, причини її виникнення або зростання. Зовнішній аналіз стану розрахунків з дебіторами базується на даних фінансової звітності. Для внутрішнього аналізу залучаються дані аналітичного обліку рахунків, призначених для узагальнення інформації про розрахунки з дебіторами. [1]

Необхідно проаналізувати вплив на фінансовий стан підприємства зміни або збільшення рахунків дебіторів. Якщо підприємство розширює свою діяльність, то зростають число покупців і, як правило, дебіторська заборгованість. З іншого боку, підприємство може скоротити відвантаження продукції, тоді рахунки дебіторів зменшуватися. Отже, зростання дебіторської заборгованості не завжди оцінюється негативно. Необхідно відрізняти нормальну і прострочену дебіторську заборгованості. Наявність останньої створює фінансові труднощі, оскільки підприємство буде відчувати нестачу фінансових ресурсів для придбання виробничих запасів, виплати заробітної плати та на інші цілі. Заморожування коштів призводить до уповільнення оборотності капіталу. Тому кожне підприємство зацікавлене в скороченні термінів погашення платежів. [2]

Аналіз стану дебіторської заборгованості починають з загальної оцінки динаміки її обсягу в цілому і в розрізі окремих статей.

Зростання частки дебіторської заборгованості в загальному її обсязі можна розцінити як позитивний фактор за умови подальшого аналізу якісного стану дебіторської заборгованості з метою визначення динаміки абсолютного і відносного розміру невиправданої (сумнівної) заборгованості. На основі оперативної звітності здійснюється ранжування заборгованості за термінами оплати рахунків.

Всі рахунки до отримання класифікуються за групами: термін оплати не настав, прострочення від 1 до 30 днів (до 1 місяця), від 31 до 90 днів (від 1 до 3 місяців), від 91 до 180 днів (від 3 до 60 місяців) , від 181 до 360 днів (від 6 місяців до 1 року), 360 днів і більше (більше 1 року).

До виправданою відноситься дебіторська заборгованість, термін погашення якої не настав або становить менше одного місяця. До невиправданої заборгованості належить прострочена заборгованість покупців і замовників. Відволікання коштів у цю заборгованість створює реальну загрозу неплатоспроможності самої організації-кредитора і послаблює ліквідність балансу. Наявність сумнівної дебіторської заборгованості свідчить про нераціональну політику організації з надання відстрочки у розрахунках з покупцями.

Сумнівна дебіторська заборгованість може мати місце і за іншими статтями активу балансу. Зокрема, це відноситься до статей: "Товари відвантажені" у вигляді:

• відвантажених товарів і зданих робіт за розрахунковими документами, не переданим у банк на інкасо, за якими закінчилися строки, встановлені для здачі документів у забезпечення позик;

• відвантажених товарів і зданих робіт за розрахунковими документами, не оплачених вчасно покупцями і замовниками. [2]

Особливої ​​актуальності проблема неплатежів набуває в умовах інфляції. Останнім часом дебіторська заборгованість підприємств досягла астрономічної суми, значна частина якої в ході інфляції втрачається. При інфляції, наприклад, в 30% на рік в кінці року можна всього 70% того, що можна було купити на початку року. [1]

Короткострокові фінансові вкладення. У цьому підрозділі відбиваються вкладення в залежні суспільства та цінні папери на строк до одного року.

Аналіз руху грошових коштів. У практиці аналізу велику увагу надається вивченню і прогнозу руху грошових коштів, оскільки через об'єктивної нерівномірності надходжень і виплат або в результаті непередбачених обставин виникають проблеми з готівкою.

Надходження коштів у рамках поточної діяльності пов'язаний з отриманням виручки від реалізації продукції, виконанням робіт і наданням послуг, а також авансів від покупців і замовників, витрачання - зі сплатою по рахунках постачальників і інших контрагентів, виплатою заробітної плати, відрахуваннями до фондів соціального страхування та забезпечення, розрахунками з бюджетом. [1]

Рух грошових коштів у розрізі інвестиційної діяльності пов'язано з придбанням (реалізацією) основних засобів та іншого майна, що має довгострокове використання, надходження дивідендів, відсотків.

Збільшення грошових коштів на рахунках в банку свідчить, як правило, про зміцнення фінансового стану підприємства. Їх сума повинна бути такою, щоб забезпечити погашення всіх першочергових платежів. Наявність великих залишків грошових коштів протягом тривалого часу може бути результатом неправильного використання оборотного капіталу. Вони повинні швидко пускатися в оборот з метою отримання прибутку шляхом розширення свого виробництва або вкладення в акції та цінні папери інших підприємств. [1]

Фінансова діяльність організацій пов'язана з надходженням коштів внаслідок отримання довгострокових і короткострокових кредитів і позик, бюджетних асигнувань та витрачання коштів у вигляді погашення заборгованості за отриманими раніше кредитами і позиками, виплати дивідендів, відсотків. [2]

2. Аналіз змін у структурі та складі пасивів балансу підприємства

Пасиви організації (тобто джерела фінансування її активів) складаються з капіталу та резервів, довгострокових зобов'язань і короткострокових зобов'язань.

Фінансовий стан підприємства багато в чому залежить від того, які кошти воно має в своєму розпорядженні і куди вони вкладені.

За ступенем приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний (IV розділ балансу) і позиковий (V та VI розділи балансу).

За тривалістю використання розрізняють капітал довгостроковий постійний (перманентний) - IV та V розділи балансу і короткостроковий - VI розділ балансу. Структура пасиву балансу наведена на рис. 2. [1]

Поряд з аналізом структури активів, для оцінки фінансового стану необхідний аналіз структури пасивів, тобто джерел власних і позикових коштів, вкладених у майно. Співвідношення цих джерел визначає перспективи організації. Структуру пасивів характеризують коефіцієнт автономії (К _а), який дорівнює частці власних засобів у загальній величині джерел засобів підприємства

і коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів (К _{з / с),} що обчислюється за формулою:

При розрахунку даних коефіцієнтів слід брати реальний власний капітал, що співпадає для акціонерних товариств з величиною чистих активів. Для отримання реального власного капіталу організації необхідно підсумок розділу IV "Капітал і резерви" пасиву балансу збільшити на суми за статтями "Доходи майбутніх періодів" і "Фонди споживання", з розділу VI "Короткострокові пасиви" та зменшити на суму підсумку розділу III "Збитки" , величину балансової вартості власних акцій, викуплених у акціонерів (стор. 252 розд. II балансу), величину заборгованості учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу (стор. 244 розд. II балансу) та суму за статтею "Цільові фінансування й надходження" (стор. 460 разд.IV). Відповідно при розрахунку коефіцієнта автономії загальна величина джерел засобів організації утворюється як різниця між підсумку балансу і суми підсумку розділу III "Збитки" активу балансу і величин балансової вартості власних акцій, викуплених у акціонерів, і заборгованості учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу, а при розрахунку коефіцієнта співвідношення позикових і власних засобів скориговані позикові кошти виходять шляхом збільшення суми підсумків розділів V "Довгострокові пасиви" та VI "Короткострокові пасиви" на величину статті "Цільові фінансування й надходження" (стр.460 розд. IV балансу) і зменшення на суми за статтями "Доходи майбутніх періодів" і "Фонди споживання" з розділу VI "Короткострокові пасиви". При цьому цільові кошти в залежності від термінів, протягом яких вони повинні бути використані, відносяться до довгострокових або короткострокових пасивів.

Нормальні обмеження для коефіцієнтів: К _а ≥ 0,5, К _{з / с} ≤ 1 означають, що зобов'язання організацій можуть бути покриті власними коштами. Позитивно оцінюються зростання коефіцієнта автономії, що свідчить про збільшення фінансової незалежності, і зменшення коефіцієнта співвідношення власних і позикових коштів, що відбиває зменшення фінансової залежності. [3]

Необхідність у власному капіталі обумовлена ​​вимогами самофінансування підприємств. Власний капітал є основою незалежності підприємств. Однак потрібно враховувати, фінансування діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідно для нього, особливо в тих випадках, коли виробництво носить сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть накопичуватися великі кошти на рахунках в банку, а в інші періоди їх буде бракувати. Крім того, слід мати на увазі, що якщо ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платить за кредитні ресурси, то, залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного капіталу.

Рис. 2. Схема структури пасивів балансу

У той же час якщо кошти підприємства створені в основному за рахунок короткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, тому що з капіталом короткострокового використання необхідна постійна оперативна робота, спрямована на контроль за їх своєчасним поверненням і залучення в оборот на нетривалий час інших капіталів.

Отже, від того, наскільки оптимально співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства.

У процесі аналізу пасивів підприємства в першу чергу слід вивчити зміни в їх складі, структурі і дати їм оцінку.

При внутрішньому аналізі фінансового стану необхідно вивчити динаміку власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни за звітний період.

Залучення позикових коштів в оборот підприємства - це нормальне явище. Це сприяє тимчасовому покращенню фінансового стану підприємства, за умови, що кошти не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. В іншому випадку може виникнути прострочена кредиторська заборгованість, що в кінцевому підсумку призводить до виплати штрафів, застосування санкцій і погіршення фінансового становища.

Отже, розумні розміри позикового капіталу здатні поліпшити фінансовий стан підприємства, а надмірні - погіршити його. Тому в процесі аналізу необхідно вивчити склад, давність виникнення кредиторської заборгованості, наявність, частоту і причину утворення простроченої заборгованості постачальникам ресурсів, персоналу підприємства з оплати праці, бюджету, встановити суму виплачених санкцій за прострочення платежів.

Середня тривалість використання кредиторської заборгованості в обороті підприємства (Т _кз) розраховується наступним чином:

При аналізі кредиторської заборгованості слід враховувати, що вона є одночасно джерелом покриття дебіторської заборгованості та кредиторської заборгованості. Якщо перша перевищує другу, то це свідчить про іммобілізації власного капіталу в дебіторську заборгованість. [1]

При аналізі фінансових ресурсів, їх динаміки і структури слід мати на увазі, що оцінка структури джерел проводиться як внутрішніми, так і зовнішніми користувачами бухгалтерської інформації. Відповідно до цього різні підходи до аналізу. Так, зовнішні користувачі (банки, постачальники та ін) оцінюють зміну частки власних засобів організації в загальній сумі джерел коштів з точки зору фінансового ризику при укладанні угод; ризик наростає зі зменшенням частки власних джерел коштів.

Внутрішній аналіз структури джерел майна пов'язаний з оцінкою альтернативних варіантів фінансування діяльності організації. Основними критеріями вибору служать ступінь ризику, ціна того чи іншого джерела фінансування, умови його використання, термін сплати боргу та ряд інших.

Альтернативні джерела фінансування, доступні організації (власні і позикові), припускають різну ступінь її незахищеності від ризику, аж до можливості втрати контролю організації за результатами своєї діяльності.

При цьому важливо оцінити, куди вкладаються власні і позикові кошти - в основні фонди та інші необоротні активи або в мобільні оборотні кошти. Хоча, з фінансової точки зору, підвищення частки оборотних коштів у майні та сприятливо для організації, це не означає, що всі джерела повинні спрямовуватися лише на зростання оборотних коштів.

У кожної організації в залежності від профілю її діяльності, соціального і технічного стану є потреба у придбанні машин, обладнання, у здійсненні капітальних вкладень. Тому, природно, наявні джерела коштів використовуються для формування приросту всіх матеріальних активів. Очевидно, якщо в результаті подібних вкладень ефективність діяльності організації підвищується, то з повною підставою можна говорити про доцільність зроблених вкладень. Але тут постає питання, за рахунок яких джерел стався цей приріст - власних чи позикових. Якщо основний упор був зроблений на позикові кошти, тобто кредити, позики та кредиторську заборгованість, то очевидно, що в наступні періоди таких джерел може і не бути, принаймні, у колишніх розмірах. Отже, підвищення мобільності майна має нестабільний характер, так як збільшення частки позикових коштів свідчить про посилення фінансової нестійкості організації, підвищення його фінансових ризиків і про активний перерозподіл (в умовах інфляції і невиконання в строк фінансових зобов'язань) доходів від кредиторів до підприємства-боржника.

При цьому ризик підприємницької діяльності збільшується у зв'язку з тим, що зобов'язання, взяті у зв'язку з боргом, повинні виконуватися незалежно від конкретних доходів організації. Наприклад, укладається з банком угоду, як правило, передбачає жорсткий порядок платежів, що забезпечують повернення суми боргу і відсотків за користування кредитними коштами або ж втрату права власності на майно, що виступає матеріальним забезпеченням заключаемой кредитної угоди.

Не слід забувати також і про обмеження ділової активності організації у зв'язку з прийняттям їй боргових зобов'язань: втрати права повного розпорядження майном, що надається в заставу; можливі труднощі у подальшому отриманні кредиту і т.д.

До власних джерел належить:

• статутний капітал - вартісне відображення сукупного внеску засновників (власників) у майно організації при його створенні. Розмір статутного капіталу визначається установчими документами і може бути змінений тільки за рішенням засновників і після внесення відповідних змін до установчих документів;

• додатковий капітал являє собою приріст вартості майна організації в результаті його дооцінки відповідно до встановленого порядку, безоплатного отримання майна в результаті здійснення капітальних вкладень, отриманого емісійного доходу, позитивних курсових різниць у разі погашення заборгованості по внесках до статутного капіталу в іноземній валюті;

• резервний фонд - джерело власних коштів, створюваний організацією відповідно до законодавства шляхом відрахувань від прибутку до її оподаткування. Резервний фонд має строго цільове призначення - використовується на виплату доходів засновникам при відсутності або недостатності прибутку звітного року для цих цілей, на покриття збитків організації на звітний рік і ін;

• фонди спеціального призначення - джерела власних коштів, що утворюються за рахунок відрахувань від прибутку, що залишається в розпорядженні організації, а також за рахунок безоплатних внесків засновників, інших організацій та осіб;

• нерозподілений прибуток - частина чистого прибутку (за вирахуванням податку), яка не була розподілена організацією за станом на дату складання звіту. Власні кошти поповнюються як за рахунок внутрішніх, так і за рахунок зовнішніх надходжень. Внутрішні нагромадження утворюються шляхом розподілу валової, а потім і чистого прибутку. А знову випущені й реалізовані акції залучають кошти ззовні. [2]

Для того, щоб встановити стратегію організації щодо нагромадження власного капіталу обчислюється коефіцієнт накопичення власного капіталу (К _н):

показує частку джерел власних коштів, що спрямовуються на розвиток основної діяльності. Позитивна динаміка коефіцієнта свідчить про поступальний накопиченні власного капіталу, негативна динаміка (при незмінному статутному капіталі) - про втрату власного капіталу в результаті збиткової діяльності.

Коефіцієнт використання власного капіталу на соціальні цілі:

відображає відволікання власного капіталу з основної діяльності в соціальну сферу.

Для розширеного виробничого розвитку організації повинні бути характерні наступні співвідношення:

До позикових засобів відносяться короткострокові і довгострокові зобов'язання організації. Короткострокові зобов'язання погашаються шляхом реалізації (використання) поточних активів або створення нових зобов'язань. До них можуть бути віднесені:

• короткострокові кредити банків - позики банків (всередині країни і за кордоном), отримані на строк не більше одного року;

• короткострокові позики - позики позикодавців, крім банків (всередині країни і за кордоном), отримані на строк не більше одного року;

• кредиторська заборгованість організації постачальникам і підрядникам, що утворилася через розрив між часом отримання товарно-матеріальних цінностей або споживання послуг та датою їх фактичної оплати;

• заборгованість по розрахунках з бюджетом, що виникла внаслідок розриву між часом нарахування і датою платежу;

• боргові зобов'язання організації перед своїми працівниками з оплати їх праці;

• заборгованість органам соціального страхування і забезпечення;

• інші короткострокові зобов'язання.

До позикових засобів, які використовуються в організації тривалий час, відносяться довгострокові кредити банків - позики банків, отриманими на термін більше одного року; довгострокові позики - позики кредиторів (крім банків), отримані на термін більше року. [2]

Враховуючи, що довгострокові кредити і позики сприяють фінансовій стійкості організації, корисно поряд із коефіцієнтом співвідношення позикових і власних коштів розглядати також коефіцієнт співвідношення короткострокових пасивів і перманентного капіталу, який вираховується за формулою:

Відношення позикових і власних коштів може перевищувати одиницю за умови, що ставлення короткострокових пасивів і перманентного капіталу не перевищує одиниці, тобто К _{з / с>} 1 припустимо, якщо До _{К.П / п.к} ≤ 1. [3]

Аналіз складу і структури фінансових джерел починається з оцінки їхньої динаміки, аналізу їх співвідношення і внутрішньої структури. При цьому особливу увагу приділяють аналізу руху джерел позикових коштів, розглядаючи такі пасиви, як довгострокові і короткострокові кредити і позики, кредиторська заборгованість, включаючи аванси, отримані від покупців і замовників, розрахунки по дивідендах, інші короткострокові пасиви. У ході аналізу виявляється тенденція зміни обсягу та частки кредитів банків і позик, не погашених в строк. Збільшення їх абсолютної суми і частки свідчить про наявність у організації серйозних фінансових труднощів.

Потім проводиться порівняння векторів структурної динаміки активу і пасиву балансу та оцінка факторів, що впливають на співвідношення власних і позикових джерел, а, отже, і на фінансову стабільність організації. До числа найважливіших факторів, обумовлених внутрішніми і зовнішніми умовами роботи організації, як правило, відносять:

• різницю величини процентних ставок за кредит та ставок дивідендів. Якщо процентні ставки за кредит нижче ставок дивідендів то слід підвищувати частку позикових коштів. Частку власних коштів доцільно збільшити тоді, ставка дивіденду нижче процентних ставок за кредит;

• скорочення або розширення діяльності організації, а значить, і скорочення або збільшення потреби в залученні позикових коштів для утворення необхідних товарно-матеріальних запасів;

• накопичення зайвих або слабко використовуваних запасів застарілого обладнання, матеріалів, готової продукції, товарів для продажу, відволікання коштів в освіту сумнівної дебіторської заборгованості, що також призводить до необхідності залучення додаткових позикових коштів;

• використання факторингових операцій (продаж боргів дебіторів банку).

Завершуються зроблені розрахунки порівнянням залучення додаткових джерел фінансових ресурсів та їх використання.

Методика виявлення додатково залучених в оборот організації засобів заснована на зіставленні звітних показників з базисними по кожному виду джерел засобів і обчисленні відхилень, які характеризують приріст або зниження того або іншого джерела коштів. Порівняння показників статей пасиву балансу дозволяє оцінити суми залучених додатково коштів із зовнішніх джерел. Аналіз розподілу прибутку разом з відомостями про нараховану амортизації за звітний період дозволяє обчислити кошти, що залучаються в обіг організації за рахунок внутрішніх джерел.

Заключним етапом аналізу є перевірка правильності розміщення майна організації.

З цією метою перевіряють співвідношення:

• необоротних активів з джерелами їх формування,

• оборотних активів з джерелами їх формування,

• матеріальних запасів з джерелами їх формування.

Для перевірки цих співвідношень слід виходити з рівності активу і пасиву балансу:

ВА + ОА + У = СК + ДП + КП.

У рентабельних організаціях:

ВА + ОА = СК + ДП + КП.

Необоротні активи (ВА) повинні формуватися в основному за рахунок власного капіталу (СК) і частково за рахунок довгострокових пасивів (ДП). Частина загальної величини власного капітал спрямовується на формування оборотного капіталу - власний оборотний капітал (ВОК). Нормативне значення цього показника - 10% до оборотного капіталу. Основна частина власного капіталу спрямовується на формування необоротних активів.

Джерелами покриття оборотного капіталу (ОА) є власний оборотний капітал (ВОК) і короткострокові пасиви (КП). Матеріальні запаси (МОЗ) формуються за рахунок власного оборотного капіталу, короткострокових позикових коштів (КЗС, рядок 610 балансу) та кредиторської заборгованості (КЗ).

Виходячи з викладених передумов при правильному розміщенні майна організації повинні спостерігатися наступні співвідношення:

1. ВА = (СК - СОС) + ДП,

2. ОА = ВОК + КП,

3. МОЗ = ВОК + КЗ + КЗС

або

ВА = СК - 10% ОА + ДП,

ОА = 10% ОА + КП

МОЗ = 10% ОА + КЗ + КЗС.

У разі порушення вказаних відповідностей має місце неправильне розміщення майна та погіршення фінансового стану організації.

З метою проведення більш детальної оцінки майна організації на додаток до зазначених розрахунках може бути визначений темп приросту реальних активів, який характеризує приріст реально існуючого власного майна організації і фінансових вкладень за їх дійсної вартості. Реальними активами не є нематеріальні активи, знос основних засобів і матеріалів, використання прибутку, позикові кошти. Темп приросту реальних активів характеризує інтенсивність нарощування майна та визначається як відношення:

Т = ((С _до + З _к + Д _к) / (С _н + З _н + Д _н) - 1) * 100%,

де Т - темп приросту реальних активів,%;

C _к, З _н - Основні засоби і вкладення без обліку зносу, торгової націнки по нереалізованим товарах, нематеріальних активів, використання прибутку, відповідно на початок і кінець року, тис. грн.;

З _к, З _н - Запаси і витрати, відповідно на початок і кінець року, тис. грн.;

Д _к, Д _н - Грошові кошти, розрахунки та інші активи без урахування використання позикових коштів, тис. грн.

Підсумком проведених розрахунків є порівняння залучення додаткових джерел фінансових ресурсів та їх використання. Аналіз змін джерел коштів за звітний період показав, що збільшення відбулося за рахунок як зовнішніх, так і внутрішніх джерел, тобто самофінансування. Організації зацікавлені в збільшенні обсягу фінансування за рахунок обох джерел. З позиції кредиторів більш привабливим є підвищення темпів приросту самофінансування, оскільки це забезпечує їм мінімальний ризик неплатежів. Методика виявлення додатково залучених в оборот організації засобів заснована на зіставленні звітних показників з базисними по кожному виду джерел засобів і обчисленні відхилень, які характеризують приріст або зниження того або іншого джерела коштів.

Аналіз розподілу прибутку разом з відомостями про нараховану амортизації за звітний період дозволяє обчислити кошти, що залучаються в обіг організації за рахунок внутрішніх джерел.

За даними балансу визначаються зміни показників пасиву на кінець року в порівнянні з показниками на початок року і розраховують відносини у відсотках сум змін до рівня показників на початок періоду.

2. Аналіз платоспроможності та ліквідності

Фінансовий стан підприємства з позиції короткострокової перспективи оцінюється показниками ліквідності та платоспроможності, в найбільш загальному вигляді характеризують, чи може воно своєчасно і в повному обсязі провести розрахунки за короткостроковими зобов'язаннями перед контрагентами. Короткострокова заборгованість підприємства, відособлена в окремому розділі пасиву балансу, погашається різними способами, зокрема, забезпеченням такої заборгованості можуть, у принципі виступати будь-які активи підприємства, в тому числі і необоротні. Разом з тим очевидно, що ситуація, коли, наприклад, частина основних засобів продається для того, щоб розплатитися по короткострокових зобов'язаннях, є ненормальною. Саме тому, говорячи про ліквідність і платоспроможність підприємства як про характеристики його поточного фінансового стану і оцінюючи, зокрема, його потенційні можливості розплатитися з кредиторами за поточними операціями, цілком логічно зіставляти оборотні активи і короткострокові пасиви. [5]

Платоспроможність підприємства виступає як зовнішній прояв фінансової стійкості, сутністю якої є забезпеченість оборотних активів довгостроковими джерелами формування. Вона визначається можливістю підприємства готівкою грошовими ресурсами своєчасно погашати свої платіжні зобов'язання. Аналіз платоспроможності необхідний не тільки для самого підприємства з метою оцінки та прогнозування його подальшої фінансової діяльності, але і для її зовнішніх партнерів і потенційних інвесторів. [2]

Розрізняють поточну платоспроможність, яка склалася на поточний момент часу, і перспективну платоспроможність, що очікується в короткостроковій, середньостроковій і довгостроковій перспективі.

Поточна (технічна) платоспроможність означає наявність у достатньому обсязі грошових коштів та їх еквівалентів для розрахунків за кредиторською заборгованістю, що вимагає негайного погашення. Звідси основними індикаторами поточної платоспроможності є наявність достатньої суми коштів і відсутність у підприємства прострочених боргових зобов'язань.

Перспективна платоспроможність забезпечується погодженістю зобов'язань і платіжних засобів протягом прогнозного періоду, яка в свою чергу залежить від складу, обсягів і рівня ліквідності поточних активів, а також від обсягів, складу і швидкості дозрівання поточних зобов'язань до погашення.

При внутрішньо аналізі платоспроможність прогнозується на підставі вивчення грошових потоків. Зовнішній аналіз платоспроможності здійснюється, як правило, на основі вивчення показників ліквідності.

В економічній літературі прийнято розрізняти ліквідність активів, ліквідність балансу і ліквідність підприємства.

Під ліквідністю активу розуміється здатність його трансформації в грошові кошти, а ступінь ліквідності активу визначається проміжком часу, необхідному для його перетворення в грошову форму. Чим менше потрібно часу для інкасації даного активу, тим вище його ліквідність. При цьому слід розрізняти поняття ліквідності сукупних активів як можливість їх швидкої реалізації при банкрутстві і самоліквідації підприємства і поняття ліквідності оборотних активів, що забезпечує поточну його платоспроможність. Тут мається на увазі, що кожен вид оборотних активів повинен пройти відповідні стадії операційного циклу, перш ніж трансформуватися в грошову готівку.

Так, наприклад, грошові кошти, вкладені у виробничі запаси, повинні послідовно пройти стадії незавершеного виробництва, готової продукції, дебіторської заборгованості і тільки після цього вони прийдуть до своєї вихідної форми.

Ліквідність балансу - можливість суб'єкта господарювання звернути активи в готівку і погасити свої платіжні зобов'язання, а точніше - ступінь покриття боргових зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у готівку відповідає терміну погашення платіжних зобов'язань. Якісна відмінність цього поняття від ліквідності активів у тому, що ліквідність балансу відображає міру узгодженості обсягів і ліквідності активів з розмірами і термінами погашення зобов'язань, в той час як ліквідність активів визначається безвідносно до пасиву балансу.

Ліквідність підприємства - більш загальне поняття, чим ліквідність балансу. Ліквідність балансу передбачає вишукування платіжних засобів тільки за рахунок внутрішніх джерел (реалізації активів). Але підприємство може залучити позикові засоби з боку, якщо у нього є відповідний імідж у діловому світі і досить високий рівень інвестиційної привабливості. Тому, оцінюючи ліквідність підприємства треба враховувати його фінансову гнучкість, тобто здатність позичати кошти з різних джерел, збільшувати акціонерний капітал, продавати акції, швидко реагувати на кон'юнктуру ринку і т.д.

Таким чином, поняття платоспроможності та ліквідності дуже близькі, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність підприємства. У той же час ліквідність характеризує як поточний стан розрахунків, так і перспективу. Підприємство може бути платоспроможним на звітну дату, але мати несприятливі можливості в майбутньому, і навпаки.

На рис. 3. Показана блок-схема, що відображає взаємозв'язок між платоспроможністю, ліквідністю підприємства і ліквідністю балансу, яку можна порівняти з багатоповерховим будинком, де всі поверхи рівнозначні, але другий поверх не можна звести без першого, а третій без першого і другого. Якщо впаде перший, то і всі інші розваляться. Отже, ліквідність балансу, яка базується на рівновазі активів і пасивів, є основою (фундаментом) платоспроможності та ліквідності підприємства. Іншими словами, ліквідність - це спосіб підтримки платоспроможності. Але в той же час, якщо підприємство має високий імідж і постійно є платоспроможним, то йому легше підтримувати свою ліквідність. [4]

Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем зменшення ліквідності (Додаток табл.1), з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення.

Перша група (А ₁₎ включає в себе абсолютно ліквідні активи, такі як готівка і короткострокові фінансові вкладення.

Рис. 3. Взаємозв'язок між показниками ліквідності та платоспроможності підприємства

До другої групи (А ₂₎ відносяться швидко реалізовані активи: товари відвантажені, дебіторська заборгованість з терміном погашення до 12 місяців і ПДВ по придбаних цінностях. Ліквідність цієї групи оборотних активів залежить від своєчасності відвантаження продукції, оформлення банківських документів, швидкості платіжного документообігу у банках, від попиту на продукцію, її конкурентоспроможності, платоспроможності покупців, форм розрахунків та ін

Значно більший строк знадобиться для перетворення виробничих запасів, незавершеного виробництва, готової продукції в грошову готівку. Тому вони віднесені до третьої групи повільно реалізованих активів. (А _3).

Четверта група (А ₄₎ - це важкореалізовані активи, куди входять основні засоби, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення, незавершене будівництво, дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців.

П'ята група (А ₅₎ - неліквідні активи (безнадійна дебіторська заборгованість, неходові, залежані матеріальні цінності, витрати майбутніх періодів).

Відповідно в п'ять груп розбиваються і зобов'язання підприємства:

П ₁ - Найбільш термінові зобов'язання, які повинні бути погашені протягом поточного місяця (кредиторська заборгованість і кредити банку, терміни повернення яких настали);

П ₂ - середньострокові зобов'язання з терміном погашення до одного року (короткострокові кредити банку);

П ₃ - довгострокові зобов'язання (довгострокові кредити банку і позики);

П ₄ - власний (акціонерний) капітал, що знаходиться постійно в розпорядженні підприємства;

П ₅ - доходи майбутніх періодів, які передбачається отримати в перспективі.

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо:

А ₁ ≥ П _1; А ₂ ≥ П _2; А ₃ ≥ П _3; А ₄ ≤ П _4; А ₅ ≤ П _5.

Вивчення співвідношень цих груп активів і пасивів за кілька періодів дозволить установити тенденції зміни в структурі балансу і його ліквідності.

При цьому слід враховувати ризик недостатньої ліквідності, коли бракує високоліквідних коштів для погашення зобов'язань, і ризик зайвої ліквідності, коли з-за надлишку високоліквідних активів, які, як правило, є малоприбутковими, відбувається втрата прибутку для підприємства.

Поряд з абсолютними показниками для оцінки ліквідності підприємства розраховуються наступні відносні показники: коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт швидкої ліквідності і коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Миттєву платоспроможність підприємства характеризує коефіцієнт абсолютної ліквідності, що показує, яку частина короткострокової заборгованості може покрити підприємство за рахунок наявних грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень, швидко реалізованих у випадку потреби. Короткострокові зобов'язання включають: короткострокові кредити банків та інші короткострокові позики, короткострокову кредиторську заборгованість, включаючи заборгованість по дивідендах, резерви майбутніх витрат і платежів, інші короткострокові пасиви. Показник розраховується за формулою:

Чим вище величина даного коефіцієнта, тим більше гарантія погашення боргів. Однак і при невеликому його значенні підприємство може бути завжди платоспроможним, якщо зуміє збалансувати і синхронізувати приплив і відтік грошових коштів за обсягом і термінами. Прийнято вважати, що нормальний рівень коефіцієнта абсолютної ліквідності має дорівнювати 0,2 - 0,5. Доповнює загальну картину платоспроможності підприємства наявність або відсутність прострочених зобов'язань, їх частота і тривалість. Основним чинником підвищення рівня абсолютної ліквідності є рівномірне і своєчасне погашення дебіторської заборгованості.

Платоспроможність підприємства з урахуванням майбутніх надходжень від дебіторів характеризує коефіцієнт проміжної (швидкої) ліквідності. Він показує, яку частину поточної заборгованості підприємство може покрити в найближчій перспективі за умови повного погашення дебіторської заборгованості:

Нормальний рівень коефіцієнта проміжної ліквідності 0,7 - 1.

Однак воно може виявитися недостатнім, якщо більшу частку ліквідних коштів становить дебіторська заборгованість, частина якої важко своєчасно стягнути. У таких випадках потрібно співвідношення більше. Якщо в складі оборотних активів значну частку займають грошові кошти та їх еквіваленти (цінні папери), то це співвідношення може бути меншим. Для підвищення рівня швидкої ліквідності необхідно сприяти зростанню забезпеченості запасів власними оборотними коштами, для чого варто збільшувати власні оборотні кошти й обгрунтовано знижувати рівень запасів.

Прогнозовані платіжні можливості підприємства за умови погашення короткострокової дебіторської заборгованості і реалізації наявних запасів (з урахуванням компенсації здійснених витрат) відображає коефіцієнт покриття (поточної ліквідності):

Перевищення оборотних активів над короткостроковими фінансовими зобов'язаннями забезпечує резервний запас для компенсації збитків, які може понести підприємство при розміщенні й ліквідації всіх оборотних активів, крім готівки. Чим більше величина цього запасу, тим більшу впевненість кредиторів, що борги будуть погашені. Задовольняє зазвичай коефіцієнт> 2. Для підвищення рівня коефіцієнта покриття необхідно поповнювати реальний власний капітал підприємства й обгрунтовано стримувати зростання необоротних активів і довгострокової дебіторської заборгованості. На відміну від коефіцієнта абсолютної ліквідності і проміжної (швидкої) ліквідності, коефіцієнт покриття відображає прогноз платоспроможності на відносно віддалену перспективу.

Різні показники ліквідності не тільки дають різнобічну характеристику платоспроможності підприємства при різному ступені обліку ліквідних активів, а й відповідають інтересам різних зовнішніх користувачів аналітичної інформації. Так, для постачальників товарів (робіт, послуг) найбільш цікавий коефіцієнт абсолютної ліквідності (К _А.Л). Банк, що кредитує дане підприємство, більше уваги приділяє коефіцієнту проміжної ліквідності (К _л). Потенційні і дійсні акціонери підприємства більшою мірою оцінюють його платоспроможність за коефіцієнтом покриття _(Кп).

Загальна платоспроможність підприємства визначається як здатність покрити всі зобов'язання підприємства (короткострокові і довгострокові) усіма її активами. Коефіцієнт загальної платоспроможності розраховується за формулою:

Природним є наступне нормальне обмеження для коефіцієнта: До _О.П ≥ 2. У процесі аналізу відстежується динаміка цього показника і проводиться його порівняння з зазначеним нормативом. Розрахунок платоспроможності проводиться на конкретну дату. Отримана оцінка суб'єктивна і може бути виконана з різним ступенем точності. Для підтвердження платоспроможності перевіряють: наявність коштів на розрахункових рахунках, валютних рахунках, короткострокові фінансові вкладення. Всі перераховані активи повинні мати оптимальну величину. З одного боку, чим значніше розмір грошових коштів на рахунках, тим з більшою ймовірністю можна стверджувати, що підприємство має достатньо коштів для поточних розрахунків і платежів.

З іншого боку, наявність незначних залишків коштів на грошових рахунках не завжди означає, що підприємство неплатоспроможним; кошти можуть надійти на розрахункові, валютні рахунки, в касу протягом найближчих днів, короткострокові фінансові вкладення легко перетворити на грошову готівку. Постійне кризовий відсутність готівки призводить до того, що підприємство перетворюється на "технічно неплатоспроможне", а це вже може розглядатися як перший ступінь на шляху до банкрутства. Далі слідують відсутність простроченої заборгованості і затримки платежів та несвоєчасне погашення кредитів, а також тривале безперервне користування кредитами.

Низький рівень платоспроможності, що виражається в недоліку готівки і наявності прострочених платежів, може бути випадковим (тимчасовим) і хронічним (тривалою). Тому, аналізуючи стан платоспроможності підприємства, потрібно розглядати причини фінансових труднощів, частоту їх утворення та тривалість прострочених боргів.

Причинами неплатоспроможності можуть бути:

• невиконання плану по виробництву і реалізації продукції, підвищення її собівартості, невиконання плану прибутку і як результат недолік власних джерел самофінансування підприємства;

• неправильне використання оборотного капіталу: відволікання коштів в дебіторську заборгованість, вкладення в надпланові запаси та інші цілі, які тимчасово не мають джерел фінансування;

• іноді причиною неплатоспроможності є не безгосподарність підприємства, а неспроможність його клієнтів;

• високий рівень оподаткування, штрафних санкцій за несвоєчасну або неповну сплату податків також може стати однією з причин неплатоспроможності суб'єкта господарювання.

Основним чинником, що обумовлює загальну платоспроможність, є наявність у підприємства реального капіталу. Спільний аналіз показників платоспроможності підприємства здійснюється на основі табл. 2, що містить поряд з фактичними значеннями коефіцієнтів на початок і кінець звітного періоду їх нормальні обмеження.

Для прогнозу зміни платоспроможності підприємства встановлено коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності, що обчислюється за формулою

В якості коефіцієнта платоспроможності, за яким здійснюється прогноз, виступає коефіцієнт покриття, нормативне значення якого приймається рівним 2. Як періоду відновлення платоспроможності береться 6 місяців, як періоду втрати платоспроможності - 3 місяці.

Коефіцієнт відновлення платоспроможності, що має значення більше 1, свідчить про наявність тенденції відновлення платоспроможності підприємства протягом 6 місяців. Значення коефіцієнта менше 1 показує відсутність такої тенденції у звітному періоді.

Коефіцієнт втрати платоспроможності, що має значення менше 1, свідчить про наявність тенденції втрати платоспроможності підприємства протягом 3 місяців. Значення коефіцієнта більше 1 відображає відсутність такої тенденції у звітному періоді.

Прогноз зміни платоспроможності підприємства можна будувати за допомогою коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності також на основі значень коефіцієнтів абсолютної ліквідності, проміжної ліквідності, загальної платоспроможності та їх нормативних значень. При цьому можливі варіації тривалості періоду відновлення (втрати) платоспроможності залежно від цілей аналізу.

1.4 Аналіз фінансового стану підприємства

1.4.1 Аналіз забезпеченості запасів джерелами формування

Заставою виживання і основний стабільності підприємства служить її фінансова стійкість, тобто такий стан фінансів, яке гарантує її постійну платоспроможність. Такий господарюючий суб'єкт за рахунок власних коштів покриває вкладені в активи кошти, не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості і розплачується в термін за своїми зобов'язаннями.

На стійкість підприємства впливають різні фактори:

• становище підприємства на товарному ринку;

• виробництво дешевої користується попитом;

• потенціал у діловому співробітництві;

• ступінь залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів;

• наявність платоспроможних дебіторів;

• ефективність господарських і фінансових операцій і т.д.

У залежності від впливу різних факторів можна виділити наступні види стійкості.

Внутрішня стійкість - це такий загальний фінансовий стан підприємства, при якому забезпечується стабільно високий результат її функціонування. В основі досягнення такої стійкості лежить принцип активного реагування на зміну внутрішніх і зовнішніх факторів.

Загальна стійкість - досягається рухом грошових потоків, що забезпечує постійне перевищення надходження коштів (доходів) над їх витрачанням (витратами).

Фінансова стійкість - визначається перевищенням доходів над витратами, забезпечує вільне маневрування грошовими коштами і безперебійний процес виробництва та реалізації продукції. Фінансова стійкість формується в процесі всієї виробничо-господарської діяльності і є головним компонентом загальної стійкості підприємства.

Фінансова стійкість - це такий стан фінансових ресурсів, їх розподіл і використання, яке забезпечує розвиток підприємства на основі зростання прибутку і капіталу, при збереженні платоспроможності і кредитоспроможності в умовах припустимого рівня ризику.

На фінансову стійкість підприємства впливає величезна кількість факторів, які можна розділити по:

• місцем виникнення - зовнішні і внутрішні;

• важливості результату - основні і другорядні;

• структурою - прості і складні;

• часу дії - постійні і тимчасові.

При проведенні аналізу основну увагу приділяється внутрішнім чинникам, що залежать від діяльності підприємства і на які вона має можливість впливати, корегувати їх вплив і певною мірою керувати ними.

До внутрішніх факторів належать:

• галузева приналежність підприємства;

• структура продукції, що випускається, її частка в загальному платоспроможному попиті;

• розмір сплаченого статутного капіталу;

• величина витрат, їхня динаміка порівняно з грошовими доходами;

• стан майна і фінансових ресурсів, включаючи запаси і резерви, їхній склад і структуру.

До зовнішніх факторів відносять вплив економічних умов господарювання, яка панує в суспільстві техніку і технологію, платоспроможний попит і рівень доходів споживачів, податкову кредитну політику уряду, законодавчі акти з контролю за діяльністю підприємства, зовнішньоекономічні зв'язки, систему цінностей у суспільстві та ін

Впливати на ці фактори підприємство не в змозі, воно лише може адаптуватися до їх впливу.

Аналіз фінансової стійкості підприємства дозволяє відповісти на питання:

• наскільки підприємство незалежно з фінансової точки зору;

• стійко Чи є фінансове становище підприємства.

Фінансова стійкість базується на оптимальному співвідношенні між окремими видами активів підприємства (оборотними або позаоборотних активів з урахуванням їх внутрішньої структури) та джерелами їх фінансування (власними або залученими коштами).

В якості абсолютних показників фінансової стійкості використовують показники, що характеризують ступінь забезпеченості запасів і витрат джерелами їх формування.

Для оцінки стану запасів і витрат використовують дані групи статей "Запаси" розділу II активу балансу. [2]

Для характеристики джерел формування запасів використовується декілька показників, що відображають різну ступінь охоплення різних видів джерел:

• наявність власних оборотних коштів (ВОК) - обчислюється як різниця між капіталом і резервом (розділ III пасиву балансу) і необоротні активи (розділ I активу балансу); характеризує чистий оборотний капітал. Збільшення цього показника в порівнянні з попереднім періодом свідчить про подальший розвиток діяльності підприємства. У формалізованому вигляді наявність обігових коштів можна записати:

ВОК = III РП - I РА,

де III РП - розділ III пасиву балансу;

I РА - розділ I активу балансу;

• наявність власних і довгострокових джерел формування запасів і витрат (СД) - визначається шляхом збільшення попереднього показника на суму довгострокових пасивів (IV РП - розділ IV пасиву балансу):

ВД = ВОК + IV РП;

• загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (ОІ) - розраховується шляхом збільшення попереднього показника на суму короткострокових позикових коштів (КЗС) - рядок 610 розділу V пасиву балансу:

ОІ = СД + КЗС.

Трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідає три показника забезпеченості запасів джерелами їх формування:

• надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних коштів (Δ СОС) - Ф _с -

Δ ВОК = ВОК - З,

де З - запаси (рядок 210 розділу II активу балансу);

• надлишок (+) або нестача (-) власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат (ΔСД) - Ф _т -

Δ СД = СД - З;

• надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел формування запасів (ΔОІ) - Ф _о -

Δ ОІ = ОІ - З.

Виявлення надлишків (або недоліків) джерел коштів для покриття запасів і витрат дозволяє, у свою чергу, визначити тип фінансової ситуації на підприємстві, для чого з допомогою показників Ф _с, Ф _т, Ф _про будується трикомпонентний показник такого вигляду:

1, якщо Ф> 0

S (Ф) = 0, якщо Ф <0

і проводиться експересс - аналіз фінансової стійкості за наступною схемою:

Можливі варіанти	Δ СОС	Δ СД	Δ ОІ	Тип фінансової стійкості
1	+	+	+	Абсолютна стійкість
2	-	+	+	Нормальна стійкість
3	-	-	+	Нестійкий фінансовий стан
4	-	-	-	Кризовий фінансовий стан

де "-" - платіжний недолік;

"+" - Платіжний надлишок.

Для характеристики фінансової ситуації на підприємстві існує чотири типи фінансової стійкості:

1. абсолютна стійкість фінансового стану, що зустрічається рідко, являє собою крайній тип фінансової стійкості. Вона задається системою умов:

1а. надлишок (+) власних оборотних коштів або рівність величин власних обігових коштів і запасів;

2. нормальна стійкість фінансового стану, що гарантує його платоспроможність:

2а. недолік (-) власних оборотних коштів,

2б. надлишок (+) довгострокових джерел формування запасів або рівність величин довготермінових джерел і запасів;

3. нестійке фінансове становище, пов'язана з порушенням платоспроможності, при якому, тим не менш, зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштів і збільшення власних оборотних коштів, а також за рахунок довгострокових кредитів і позикових коштів:

3а. недолік (-) власних оборотних коштів,

3б. недолік (-) довгострокових джерел формування запасів,

3в. надлишок (+) загальної величини основних джерел формування запасів або рівність величин основних джерел і запасів;

4. Кризовий фінансовий стан, при якому підприємство знаходиться на межі банкрутства, оскільки в даній ситуації грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення та дебіторська заборгованість підприємства не покривають його кредиторської заборгованості та інші короткострокові пасиви:

4а. недолік (-) власних оборотних коштів,

4б. недолік (-) довгострокових джерел формування запасів,

4в. недолік (-) загальної величини основних джерел формування запасів.

Оскільки позитивним чинником фінансової стійкості є наявність джерел формування запасів, а негативним чинником - величина запасів, то основними способами виходу з нестійкого і кризового фінансових станів (ситуації 3 і 4) будуть: поповнення джерел формування запасів та оптимізація їх структури, а також обгрунтоване зниження рівня запасів.

Найбільш безризиковим способом поповнення джерел формування запасів слід визнати збільшення реального власного капіталу за рахунок накопичення нерозподіленого прибутку чи за рахунок розподілу прибутку після оподаткування до фондів накопичення за умови зростання частини цих фондів, не вкладеної у необоротні активи. Зниження рівня запасів відбувається в результаті планування залишків запасів, а також реалізації невикористаних товарно-матеріальних цінностей. Початковий ознайомлення зі станом запасів здійснюється за допомогою табл. 4.5. Поглиблений аналіз стану запасів виступає в якості складової частини внутрішнього аналізу фінансового стану, оскільки передбачає використання інформації про запаси, які не містяться в бухгалтерській звітності та вимагає даних аналітичного обліку.

1.4.2 Розрахунок і оцінка коефіцієнтів фінансової стійкості

Розрахунковий аналіз відносних показників фінансової стійкості або фінансових коефіцієнтів є оцінку складу і структури джерел коштів організації та їх використання. Результатом такого аналізу повинна стати оцінка незалежності підприємства від зовнішніх кредиторів. Чим вище частка позикових коштів у загальній величині джерел, тим вище фінансовий ризик для контрагентів в роботі з цією організацією, тим більше нестійкий її фінансове становище.

В якості власних коштів підприємства тут розглядають: підсумкові показники по розділу III балансу "Капітал і резерви", збільшені на суму доходів майбутніх періодів (рядок 640 розділу V балансу) і резервів майбутніх витрат (рядок 650 розділу V балансу), а власні оборотні кошти підприємства визначають як різницю між власними засобами і підсумковим показником за розділом I балансу "Необоротні активи".

Всі відносні показники фінансової стійкості, що характеризують стан та структуру активів підприємства та забезпеченість їх джерелами покриття (пасивними) можна розділити на показники:

• визначають стан оборотних коштів;

• визначають стан основних засобів;

• характеризують фінансову незалежність.

Стан оборотних засобів відображається через:

• коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними оборотними засобами - характеризує ступінь забезпеченості власними оборотними коштами підприємства, необхідну для фінансової стійкості:

якщо коефіцієнт забезпеченості власними коштами на кінець звітного періоду має значення менше 0,1, то структура балансу підприємства вважається незадовільною, а саме підприємство - неплатоспроможним;

• коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними засобами - показує, якою мірою матеріальні запаси покриті власними джерелами та не потребують залучення позикових:

Рівень аналізованого показника оцінюється, перш за все, в залежності від матеріальних запасів підприємства. Якщо їх величина значно вище обгрунтованої потреби, то власні оборотні кошти можуть покрити лише частину матеріальних запасів, тобто показник буде менше одиниці. І навпаки, при недостатності матеріальних запасів для безперебійного здійснення господарської діяльності, показник може бути вище одиниці, але це навряд чи можна вважати ознакою хорошого фінансового стану підприємства;

• коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, наскільки мобільні власні джерела коштів підприємства з фінансової точки зору, він визначається шляхом ділення власних оборотних коштів на суму всіх джерел власних коштів:

Оптимальний рівень К _м дорівнює 0,5.

Рівень розглянутого коефіцієнта залежить від характеру діяльності підприємства: в фондомістких виробництвах його нормальна величина повинна бути нижче, ніж в матеріаломістких, тому що в цьому випадку значна частина власних коштів є джерелом покриття основних виробничих фондів. З фінансової точки зору, чим вище коефіцієнт маневреності, тим краще фінансовий стан підприємства.

У чисельнику розглянутих вище показників - власні оборотні кошти, тому в цілому покращення стану оборотних коштів залежить від випереджаючого зростання суми власних оборотних коштів у порівнянні із загальним зростанням оборотних активів, матеріальних запасів та власних джерел коштів. Залежність можна визначити виходячи з того, що власних оборотних коштів у організації тим більше, чим менше основних засобів і необоротних активів припадає на 1 крб. джерел власних коштів. Зрозуміло, що прагнути до зменшення основних засобів і необоротних активів (або до відносно повільного зростання) не завжди доцільно.

У зв'язку з цим рівень і динаміку даних коефіцієнтів слід розглядати в зіставленні з іншими показниками фінансової стійкості.

Оцінка фінансової стійкості підприємства була б односторонньою, якщо б її єдиним критерієм була б мобільність власних коштів. Не менше значення має фінансова оцінка виробничого потенціалу підприємства, тобто стану її основних засобів.

Стан основних засобів аналізується за допомогою таких коефіцієнтів.

Індекс постійного активу - коефіцієнт показує ставлення основних засобів і необоротних активів до власних коштів, або частку основних засобів і необоротних активів в джерелах власних коштів:

Якщо підприємство не користується довгостроковими кредитами і позиками, то сума коефіцієнта маневреності та індексу постійного активу завжди буде дорівнює одиниці. Власними джерелами покриваються або основні, або оборотні кошти, тому сума основних засобів і необоротних активів та власних оборотних коштів за відсутності довгострокових позикових коштів дорівнює величині власних коштів:

До _па + К _м = 1.

У цих умовах збільшення коефіцієнта маневреності можливо лише за рахунок зниження індексу постійного активу і навпаки. Як тільки в складі джерел коштів з'являються довгострокові позикові кошти, ситуація змінюється: можна досягати збільшення обох коефіцієнтів.

У цьому випадку

де Д _к - сума довгострокового кредиту (IV розділ балансу).

Тоді

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів відображає відношення суми довгострокового кредиту до власних коштів, в межах якого зростає коефіцієнт маневреності без зниження індексу постійного активу:

Значення цього коефіцієнта полягає не тільки в тому, що він збільшує коефіцієнт маневреності власних коштів; за допомогою даного коефіцієнта оцінюють, наскільки інтенсивно підприємство використовує позикові кошти для оновлення і розширення виробництва - якщо капітальні вкладення, які здійснюються за рахунок цього джерела, призводять до істотного зростання прибутку , то використання довгострокових кредитів доцільно.

Коефіцієнт зносу - розраховується як співвідношення нарахованої суми зносу до первісної балансової вартості основних засобів:

Вимірює, в якій мірі профінансовані за рахунок зносу заміна та оновлення основних засобів. Зростання цього коефіцієнта може бути обумовлений або старістю основних виробничих фондів, або використанням методу прискореної амортизації. Зростання цього показника вимагає:

• факторного аналізу такого зростання,

• визначення достатності накопичення сум зносу для ведення діяльності підприємства.

Коефіцієнт реальної вартості майна (коефіцієнт реальної вартості основних і матеріальних оборотних коштів у майні підприємств) - визначає, яку частку у вартості майна підприємства становлять засоби виробництва. Найбільш цікавий цей коефіцієнт для виробничих підприємств.

Коофіцієнт розраховується діленням сумарної величини основних средсво (за залишковою вартістю), виробничих запасів та малоцінних і швидкозношуваних предметів (по залишковій вартості) на вартість активів підприємства (валюту балансу). Норматив - 0,5.

До _РСІ = Осн. кошти + сировину, матеріали + МШП + НЗВ / Валюта балансу.

Визначає рівень виробничого потенціалу підприємства, забезпеченість виробничого процесу засобами виробництва.

Структуру фінансових джерел підприємства і його фінансову незалежність характеризує коефіцієнт автономії (фінансової незалежності і концентрації власного капіталу) -

К _а = III разд.бал. + Рядок 640 + рядок 650 / валюта балансу> 0,5.

Цей коефіцієнт свідчить про перспективи зміни фінансового стану в найближчий період. Оптимальне його значення - 0,5, коли сума власних коштів підприємства становить 50% від суми всіх джерел фінансування. Зростання коефіцієнта відображає тенденцію до зниження залежності організації від позикових джерел фінансування. Високий рівень коефіцієнта автономії відображає стабільне фінансове становище підприємства, сприятливу структуру його фінансових джерел і низький рівень фінансового ризику для кредиторів. Таке положення є захистом від великих втрат в періоди депресії і гарантією отримання кредиту для самого підприємства. При зниженні рівня коефіцієнта автономії до значень, менших, ніж 0,5, ймовірність фінансових труднощів зростає. Досягнення коефіцієнтом автономії значень 0,5 і вище означає, що підприємство може користуватися позиковим капіталом.

Аналіз коефіцієнта автономії проводять шляхом оцінки:

• його динаміки за ряд звітних періодів;

• змін структури складових компонентів;

• визначення впливу цих змін на його рівень.

Отримані результати дозволяють прогнозувати фінансову стійкість підприємства в майбутньому.

Аналіз коефіцієнта автономії доповнюється розрахунком коефіцієнта фінансової стійкості:

До _ф.уст. = IV р П + V рп / Валюта балансу.

Значення цього коефіцієнта показує питому вагу тих джерел фінансування, які підприємство може використовувати у своїй діяльності тривалий час; характеризує частину активу балансу, фінансовану за рахунок стійких джерел, а саме, власних коштів, середньо-і довгострокових зобов'язань.

Коефіцієнт фінансової активності (плече фінансового важеля) відображає співвідношення позикових і власних коштів підприємства:

Показник характеризує структуру фінансових джерел організації, а також ступінь залежності від позикових джерел. Аналіз даного показника необхідно проводити в комплексі з показниками оборотності матеріальних оборотних коштів і дебіторської заборгованості. Вплив на динаміку цього коефіцієнта надають також:

• частка в майні основних засобів і необоротних активів та запасів товарно-матеріальних цінностей;

• рівень коефіцієнта довгострокового залучення позикових коштів;

• рівень коефіцієнта забезпеченості запасів власними оборотними засобами.

При зміні будь-якого з перерахованих вище показників коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів змінюється. Очевидно, що зростання оборотності активів підприємства дозволяє йому зберігати досить високу фінансову стійкість і в тих випадках, коли частка власних коштів у загальній сумі фінансових джерел становить менше половини. Важливим питанням в аналізі структури пасивів є ціна різних альтернативних джерел капіталу (безвідсоткові позики, кредити банків, безоплатні фінансові вкладення та ін.) Залучення позикових коштів дозволяє підприємству оплатити термінові зобов'язання, а також є способом розширити свою діяльність. Коефіцієнт фінансування (співвідношення власних і позикових коштів):

Коефіцієнт показує, яка частина діяльності підприємства фінансується за рахунок власних коштів, а яка - за рахунок позикових. Ситуація, при якій величина коефіцієнта фінансування менше 1 (більша частина майна підприємства сформована за рахунок позикових коштів) свідчить про небезпеку неплатоспроможності і нерідко утрудняє можливість одержання кредиту.

2. Аналіз фінансового стану ВАТ "Уфимський м'ясокомбінат"

3. 2.1 Техніко - економічна характеристика ВАТ "Уфимський хлібокомбінат"

2. 2.1.1 Організаційна структура підприємства

ВАТ "Уфимський хлібокомбінат" є комерційною організацією, націленої на одержання прибутку за рахунок виробництва і реалізації хлібобулочної та кондитерської продукції.

Свою діяльність ВАТ "Уфимський хлібокомбінат" здійснює

на підставі Статуту Товариства, ФЗ "Про акціонерні товариства" та інших нормативно-правових актів, що регулюють діяльність комерційних організацій. Вищим органом управління акціонерного товариства є збори акціонерів.

Органами оперативного управління є Рада директорів і генеральний директор Товариства.

Скорочена назва: ВАТ "УХК"

Юридична та поштова адреса:

452680, республіка Башкортостан, м. Уфа, вул. Вул Комсомольська, 122А

. +7 (3472) 373136, 371664

У структуру хлібокомбінату входять три виробничих підрозділи: виробництво хліба, пряників, здобних сухарів (хлібозавод N 2), булочно-бубличні виробництво (хлібозавод N 3) і кондитерське виробництво (хлібозавод N 4), Крім того хлібокомбінат має в своєму складі наступні структурні підрозділи:

• автотранспортний ділянку;

• відділ збуту;

• відділ головного механіка (ОГМ);

• відділ головного енергетика (ОГЕ);

• виробничо-технологічна лабораторія (ВТЛ);

• роздрібна торгівля;

• кафе "Уральська трапеза".

Хлібозавод N 2 спеціалізується на випуску формових і подових сортів

пшеничного і житньо-пшеничного хліба, здобних сухарів, печива та пряників. Це найбільше за обсягом випуску продукції виробничий підрозділ. Питома вага в загальному обсязі виробництва в натуральному вираженні становить 78.8%, у вартісному - 57%. У асортиментний перелік продукції, що випускається входять 17 найменувань хліба, 12 найменувань здобних сухарів, 15 найменувань пряників і 8 найменувань печива.

Хлібозавод N 3 спеціалізується на випуску булочно-бубличні продукції. Питома вага цього виробництва в загальному обсязі продукції, що випускається в натуральному вираженні становить 17.7%, у вартісному - 23.1%. До асортиментного переліку входять 12 найменувань батонів, 15 найменувань здобних виробів і 10 найменувань бараночних виробів.

Хлібозавод N 4 - спеціалізується на випуску кремових виробів. Питома вага цього виробництва в загальному обсязі в натуральному вираженні становить 3.5%, у вартісному - 19.9%. У асортиментний перелік входять 40 найменувань тортів, 30 найменувань тістечок, рулети, зефір, мармелад.

Продукція на всіх виробництвах випускається на потокових технологічних лініях, до складу яких входять: розстойній-пічні агрегати, тістоприготувальне і обробної обладнання. Основним завданням виробничих структур є своєчасний випуск якісної продукції за заявкою відділу збуту в асортименті і кількості. Відділ збуту є самостійною структурою підприємства, що виконує функції реалізації продукції, що випускається, яка здійснюється двома шляхами: через фірмову роздрібну мережу (46% загального обсягу реалізації) і за договорами постачання оптовим покупцям. Постачання продукції торговим підприємствам виробляється транспортом підприємства. При другому варіанті покупцям пред'являються автотранспортні послуги. Збір заявок здійснюється диспетчерами відділу збуту по телефону. Транспорт за заявкою відділу збуту надає автотранспортний ділянку.

Автотранспортний ділянка - підрозділ, який виконує функції утримання, ремонту та надання за заявками структурних підрозділів комбінату автотранспорту. До складу ділянки входять: гаражне господарство, що складається з 6 опалювальних гаражів, ремонтного боксу та приміщення для зарядки акумуляторів; 24 одиниці автотехніки. Ремонт і утримання транспорту здійснюється силами фахівців підприємства. Крім хлібних автофургонів, зайнятих на доставці продукції в торгівлю, підприємство повністю забезпечено вантажним автотранспортом, що дозволяє організувати безперебійне постачання комбінату сировиною і матеріалами. Відділ постачання. Основною функцією цієї структури є забезпечення підприємства сировиною і матеріалами. Постачання здійснюється за заявками структурних підрозділів з ​​урахуванням норм витрати і лімітованих обсягів запасу ТМЦ.

У службу головного інженера входять відділ головного механіка (ОГМ), відділ головного енергетика (ОГЕ) і ремонтно-будівельна група (РСГ). Функціями цих структур є забезпечення працездатності, ремонту та обслуговування технологічного обладнання, інженерних мереж і комунікацій. Виробничо-технологічна лабораторія (ВТЛ) здійснює функції організації та контролю технологічного процесу, контролю за якістю сировини, що надходить і продукції, що випускається; забезпечує сертифікацію виробів, що випускаються, розробку та впровадження у виробництво нових.

Роздрібна фірмова торгівля комбінату складається з 10 пересувних кіосків типу Коробейник, 9 стаціонарних точок і одного автомагазину. Обсяг реалізації становить 3.5 млн. рублів на місяць або 46% від загального обсягу продажів. Основна частина стаціонарних точок розташована на орендованих площах і знаходиться в залежності від орендодавців в плані перспективи функціонування.

Кафе "Уральська трапеза" - підприємство громадського харчування,

знаходиться в межах міста, поза територією хлібокомбінату, має у своєму складі два зали на 60 і 25 посадочних місць, один з яких дитячий. Товарообіг становить більше 500 тис. рублів на місяць.

Усі виробничі структури підприємства мають завершений виробничий цикл від входу сировини до виходу готової продукції. Допоміжні структури націлені на забезпечення виробничих структур ресурсами та підтримання їх працездатності. Завданням, що об'єднує всі підрозділи комбінату, є максимальний обсяг виробництва і реалізація продукції.

Виробничі фонди підприємства сформовані в період високого попиту на хлібобулочну й кондитерську продукцію.

У 90-х роках XX століття з переходом економіки на ринковий шлях розвитку підприємство стало різко втрачати обсяги зважаючи на низку причин:

• зниження обсягу споживання хліба на душу населення в зв'язку з появою на ринку розмаїття продуктів харчування;

• розвитку малого і середнього бізнесу, що спричинило відкриття дрібних хлібних виробництв;

• скорочення використання хліба на корм худоби через його дорожнечу;

1995-1999 роки були критичними. Хлібокомбінат знизив свої обсяги виробництва в 6-7 разів. Повільно підприємство виходило з кризи,

звикаючи працювати в умовах конкуренції.

Організаційно - правова структура ВАТ "Уфимський хлібокомбінат" представлена ​​на рис 1.

Рис. 4 Організаційна структура ВАТ "Нефтекамський хлібокомбінат"

2.1.2 Аналіз основних техніко-економічних показників

Основні техніко-економічні показники представлені в таблиці 2.1.2.

За даними таблиці 2.1.2. можна зробити наступні висновки:

1. Товарообіг з ПДВ за 2008 рік склав 93250 тис. рублів - при плані 89300 тис. рублів, виконання плану склало 104,4%.

У порівнянні з 2007 роком зростання склало 126,8%.

2. Витрати на 1 руб товарної продукції за 2008 рік склали 0,95 руб, за 2007 рік - 0,99 руб. Витрати на 1 рубль знизилися на 4,0 копійки. Найбільшу питому вагу в структурі витрат займає стаття "Сировина і матеріали" - 48,2%.

3. Балансова прибуток при плані 2187 тис. руб фактично склала 3697 тис. рублів, виконання плану склало 169,0%. У порівнянні з минулим роком зростання склало 588,7% (+3069 тис. рублів).

Рентабельність за 2008 рік склав 4,5%; за 2007 рік - 1,0%, зростання - на 3,5%.

4. Відволікання коштів.

Залишки ТМЦ на 1.01. 2005 р. - 4877 тис. рублів

Дебіторська заборгованість - 3551 тис. рублів

У т.ч. прострочена - 169,2 тис. рублів

Питома вага простроченої - 4,8%.

Кредити працівникам підприємства не видавалися.

5. Чисельність працюючих склала 313 чоловік, на 3 чоловік менше, ніж за січень-грудень 2007 року. Середньомісячна продуктивність праці у діючих цінах за 2008 рік склала 22,2 тис. рублів на людину, зростання до аналогічного періоду минулого року 128,3%. Зростання середньомісячної продуктивності праці в порівнянних цінах 2008 року склав 116,2%.

Середньомісячна зарплата - 5699 рублів, за 2007 рік - 5043 рублів. Зростання склало 113,0%. Коефіцієнт випередження зростання продуктивності праці у діючих цінах в порівнянні із зростанням середньої заробітної платою за 2008 рік склав 1,135, коефіцієнт випередження зростання продуктивності праці в порівнянних цінах - 1,028.

6. Інвестиції в основний капітал за 2008 рік склали 632 тис. рублів. За рахунок амортизаційних відрахувань придбані засоби оргтехніки, кондиціонери, обладнання для кондитерського виробництва, торговельне та холодильне обладнання.

7. Кредити банку - 2670 тис. рублів, погашаються в строк. Кредиторська заборгованість склала - 5001 тис. рублів.

Табл. 2.1.2 Основні техніко-економічні показники роботи ВАТ "Уфимський м'ясокомбінат"

2.2.Аналіз змін у структурі та складі активів балансу підприємства

На першому етапі аналізу проведемо загальну оцінку динаміки активів підприємства, шляхом зіставлення темпів приросту активів з темпами приросту фінансових результатів (Таблиця 2.2.1).

Табл.2.2.1 Порівняння динаміки активів і фінансових результатів (в тис. крб.)

Показники	2008	2007	Темп приросту показника (%) [(2) - (3)] / (3) * 100
1	2	3	4
Середня за період величина активів підприємства	17 895	15814	13,2
Виручка від реалізації за період	84 069	64 219	30,9
Прибуток від реалізації за період	6 058	937	546,5

З таблиці видно, що темп приросту середньої величини активів підприємства в 2008 році в порівнянні з 2007 склав 13,2%, темп приросту виручки від реалізації - 30,9%, а темп приросту прибутку від реалізації продукції - 546,5%.

Виконується нерівність 100% <113,2% <130,9% <546,5%.

Перше нерівність (100% <13,2%) показує, що підприємство нарощує економічний потенціал і масштаби своєї діяльності.

Друге нерівність (13,2% <30,9%) свідчить про те, що обсяг продажів зростає швидше економічного потенціалу. З цього можна зробити висновок про підвищення інтенсивності використання ресурсів на підприємстві.

Третє нерівність (30,9% <546,5%) означає, що прибуток підприємства зростає швидше обсягу реалізації продукції і сукупного капіталу внаслідок підвищення рентабельності продажів.

Дотримання даних пропорцій свідчить про динамічність розвитку підприємства та зміцненні його фінансового стану.

Розрахуємо коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів на початок і кінець аналізованого періоду за формулою 1.2:

На початок року: K _{o / в} = 7474 / 9451 = 0,79;

На кінець року: K _{o / в} = 9495 / 9370 = 1,01.

Далі досліджуємо структуру і динаміку активів балансу підприємства. (Таблиця 2.2.2)

Горизонтальний аналіз активів підприємства показує, що абсолютна їх сума за 2008 рік зросла на 1 940 тис.руб., Або на 11,5%. Сума необоротних активів знизилася на 81 тис.руб. або на 1%, а сума оборотних активів зросла на 2021 тис.руб. або на 27%.

Вертикальний аналіз активів балансу показує, що структура активів аналізованого підприємства змінилася досить істотно: зменшилася частка основного капіталу на 6,1%, а оборотного відповідно збільшилась. У зв'язку з цим змінилося органічна будова капіталу: на початок року відношення оборотного капіталу до основного становить 0,79, а на кінець - 1,01, що в підсумку сприятиме прискоренню його оборотності і підвищення прибутковості.

Значну питому вагу займають монетарні активи в загальній валюті балансу, причому за звітний рік їх частка дещо збільшилася (5,4%).

Проаналізуємо, як змінилася реальна величина власного капіталу за рахунок інфляції (Таблиця 2.2.3).

Таблиця 2.2.2 Аналіз структури активів (у тис. грн.)

Табл. 2.2.3 Аналіз зміни величини власного капіталу

Показник	Значення показника
	2007	2008
1	2	3
Середньорічна сума, тис. грн. - Монетарних активів	3166	2855
- Монетарних пасивів	6492	7858
Темп інфляції за звітний період,%	20	15
Зміна величини власного капіталу, тис. грн.	+665	+750

Зміна величини власного капіталу з-за інфляційного важеля в 2007 році:

Δ СК ₂₀₀₇ = (6492 - 3166) * 0,2 = + 665 тис.руб.;

Зміна величини власного капіталу з-за інфляційного важеля в 2008 році при темпі інфляції 2007 року:

Δ СК _ум = (7858 - 2855) * 0,2 = + 1 001 тис.руб.;

Зміна величини власного капіталу з-за інфляційного важеля в 2008 році:

Δ СК ₂₀₀₈ = (7858 - 2855) * 0,15 = + 750 тис.руб.

З таблиці 2.2.3 видно, що монетарні пасиви перевищують монетарні активи, причому в 2008 році сума монетарних пасивів збільшилася, а сума монетарних активів зменшилася.

Таким чином, позитивний ефект інфляції в звітному році склав 750 тис.руб., Що вище минулорічного на 85 тис.руб., В тому числі за рахунок зміни:

• інфляційного важеля 1001 - 665 = + 336 тис.руб.;

• рівня інфляції 750 - 1001 = - 251 тис.руб.

У процесі подальшого аналізу необхідно більш детально вивчити склад, структуру і динаміку основного і оборотного капіталу.

Табл. 2.2.4 Склад і динаміка капіталу

З таблиці 2.2.4 видно, що за аналізований період сума основного капіталу зменшилася на 1% (- 81/9451 * 100). Сума основних засобів зменшилася на 176 тис.руб. (2%) за рахунок амортизації, а сума незавершеного будівництва збільшилася на 95 тис.руб. (26%).

Найбільша частина необоротних активів представлена ​​виробничими основними засобами та незавершеним будівництвом, що свідчить про орієнтацію підприємства на створення матеріальних умов для розширення основної діяльності.

Проаналізуємо стан, динаміку та структуру основних засобів, оскільки вони займають велику питому вагу в довгострокових активах підприємства (Таблиця 2.2.5, 2.2.6).

Табл. 2.2.5 Наявність, рух і структура основних засобів

Група основних засобів